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O presidente do Comitê de Orçamento da Câmara, Paul Ryan, divulgou hoje sua proposta de resolução orçamentária. Como fiz no passado, vou comparar a proposta dele com o orçamento do presidente. Gostaria de incluir a proposta da presidente do Comitê de Orçamento do Senado, Patty Murray, mas ela optou por não fazer um orçamento este ano.

Neste post, vou comparar o déficit de curto prazo e os efeitos da dívida das duas propostas. Embora eu queira usar números comparáveis, a CBO ainda não resgatou a proposta do presidente Obama porque o presidente liberou seu orçamento com seis semanas de atraso. Então, por enquanto, vou comparar os números de Ryan com os de Obama. Isso é abaixo do ideal, mas é o melhor que podemos fazer por enquanto, e estou confiante de que isso não muda o cenário geral. Vamos começar com déficits.

Algumas coisas saltam.

  • Os déficits do presidente Ryan são inferiores aos do presidente Obama em toda a janela do orçamento.
  • A diferença é significativa nos primeiros anos.
  • O orçamento do presidente Obama reduziria os déficits abaixo da média histórica somente depois que ele deixar o cargo.
  • A diferença entre os dois estabiliza em torno de 1,5 ponto percentual do PIB.
  • O orçamento do presidente Ryan fica equilibrado, o do presidente Obama não.

O aspecto mais politicamente poderoso é o equilíbrio versus nenhum equilíbrio.

Agora vamos comparar os efeitos da dívida de curto prazo dos orçamentos de Ryan e Obama. A dívida detida pelo público é (mais ou menos) o acúmulo de déficits passados ​​e alguns superávits.

  • Ambos propõem reduzir a dívida / PIB na próxima década.
  • Em todos os casos, a dívida do presidente Ryan é inferior à do presidente.
  • Com o tempo, a diferença é significativa: o nível do 10º ano de Ryan é 13 pontos percentuais mais baixo do que o de Obama (ressalva: isso mudará um pouco quando recebermos o resultado da CBO do orçamento do presidente).
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Os pontos notáveis ​​aqui são (1) a crescente diferença ao longo do tempo e (2) a decisão do Presidente de reduzir a dívida / PIB ao longo do tempo, embora lentamente. Nos últimos anos, ele se contentou em estabilizar a dívida / PIB no curto prazo.

Política e estratégia fiscal

À primeira vista, os orçamentos de Obama e Ryan parecem bastante semelhantes aos propostos no ano passado. Como a inclinação descendente é tão suave, a trajetória declinante da dívida / PIB do presidente Obama é mais significativa politicamente do que por uma questão política. Isso permite que ele diga que seu orçamento reduziria a dívida ao longo do tempo, pelo menos no curto prazo. Ele não pôde dizer isso no ano passado.

Nesse ano eleitoral, o presidente Ryan ofereceu aos republicanos uma tremenda vantagem política: SALDO. Isso me lembra de 2011.

Os dois partidos políticos tradicionalmente competiram por qual partido era “o partido de déficits mais baixos e menos dívidas”. Muitas autoridades eleitas e seus assessores de campanha tradicionalmente consideram uma vantagem política significativa em rotular seus oponentes como sendo de maiores déficits e mais dívidas.

Esse debate é um tanto tolo, já que a principal diferença de política fiscal entre as duas partes geralmente tem mais a ver com o tamanho do governo do que com qual parte quer emprestar menos do futuro. No entanto, os efeitos políticos das comparações de déficit / dívida são significativos.

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O mesmo vale para um orçamento equilibrado. A diferença econômica entre saldo e déficit de 1% não é drasticamente diferente da diferença entre déficit de 1 e 2%. Mas a política de um orçamento equilibrado pode ser poderosa.

Em 2011, o presidente Obama propôs seu orçamento em fevereiro. O presidente Ryan, em seguida, propôs um orçamento com um caminho significativamente mais agressivo para o déficit e a redução da dívida, aproveitando assim a vantagem política nessa competição partidária. Os números mostraram claramente que os republicanos (da Câmara) tinham déficits e dívidas muito mais baixos do que o presidente.

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E então o presidente modificou seu orçamento em abril, propondo déficits significativamente mais baixos do que há dois meses. Ele pretendia igualar a redução do déficit no orçamento do Ryan – isso era mentira, mas ele alegou. (Veja o livro de Bob Woodward para obter detalhes sobre o processo interno e a mentira.) O que é significativo hoje é que, em 2011, o presidente Obama reagiu à fraqueza política que enfrentou por ter déficits e dívidas mais altos do que os republicanos da Câmara. Ele propôs mais mudanças de política, algumas das quais envolviam mais sofrimento político, apenas para que pudessem reivindicar os republicanos da Câmara em déficits e dívidas.

Avanço rápido de três anos. Está acontecendo de novo.

O presidente Ryan adotou uma ferramenta política significativa para os republicanos da Câmara: eles podem ter um orçamento equilibrado, em contraste com os maiores déficits e dívidas do presidente Obama e com a falta de orçamento do Senado Democratas.

Esta é uma arma potente para a batalha eleitoral a médio prazo. Os republicanos do Congresso podem não apenas se opor a algo impopular (Obamacare, é claro), mas a algo popular. Eles podem expandir sua mensagem econômica principal para ter três pernas em vez de apenas uma.

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  • A recuperação econômica de Obama é terrivelmente lenta


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