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Hoje, o Conselho de Consultores Econômicos do presidente Obama, presidido pela Dra. Christina Romer, divulgou o Relatório Econômico anual do presidente. As projeções econômicas no relatório e formam a linha de base para o orçamento do presidente e todas as políticas da administração ao longo do ano.

Podemos aprender muito com essas projeções. Vou me concentrar no emprego.

Taxa de desemprego projetada

Aqui está uma comparação entre a taxa histórica de desemprego, a projeção do governo e a projeção do CBO.

As projeções de emprego do governo - Keith Hennessey 2

Preciso fazer uma advertência importante: a Administração e a CBO projetam os níveis médios de desemprego ao longo de cada ano. Por exemplo, o CEA projeta que o desemprego em 2010 será em média 10,0%, e o CBO projeta que será em média 10,1%. Como não tenho dados mensais, criei um gráfico da taxa média como se fosse a taxa de cada mês do ano. Isso é uma imprecisão em meu gráfico e uma simplificação exagerada, mas inevitável, dados os dados limitados de que dispomos. É por isso que as projeções parecem degraus em vez de linhas suaves.

Sabemos de outras fontes (incluindo o texto do relatório do CEA) que eles projetam que a taxa de fato se manterá praticamente constante em 2010, portanto, uma queda provavelmente começará em 2011.

Mesmo com essa simplificação excessiva, podemos tirar algumas conclusões deste gráfico:

  1. Pelo menos durante o primeiro mês de 2010, a taxa de desemprego está melhor do que o projetado. (Então, novamente, isso pode ser porque os trabalhadores estão deixando a força de trabalho.)
  2. As projeções do CBO são um pouco mais pessimistas do que as do CEA. Porém, não é uma grande diferença.
  3. O governo projeta que a taxa de desemprego será alta durante o mandato do presidente Obama.
  4. Para fins de análise política, o CEA projeta uma taxa média de desemprego de 10% neste ano eleitoral e uma média de 8,2% em 2012.
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Número projetado de pessoas trabalhando

Acho que o segundo gráfico é ainda mais interessante. Eu carreguei um pouco. Clique para uma versão maior.

As projeções de emprego do governo - Keith Hennessey 3

Uma advertência semelhante se aplica a este gráfico. O relatório CEA (tabela 2-3 na página 75) projeta o média variação mensal no número de pessoas trabalhando, em média ao longo de um ano civil. Na falta de uma projeção mais refinada, assumi uma taxa de crescimento mensal constante durante cada ano civil igual a essa média. Esta é uma simplificação e imprecisão inevitáveis ​​no meu gráfico de sua projeção, mas é o melhor que pode ser feito com esses dados. Se a projeção deles se mantiver, o mundo real não parecerá tão suave, mas será inclinado como eu mostrei.

Exemplo: CEA projeta crescimento de empregos em 2010 média +95.000 empregos por mês. Eu desenhei isso como uma linha reta começando em janeiro, com cada mês 95.000 empregos a mais que o anterior. A CEA não está necessariamente projetando um crescimento tão suave, ou mesmo que comece em qualquer mês específico de 2010. Eles projetam um crescimento médio mensal do emprego de +95.000 novos empregos líquidos.

Eu adicionei alguns pontos de referência históricos ao gráfico. Acho que eles contam uma história interessante, começando com a administração Bush:

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  • Você pode ver a recessão econômica resultante do estouro da bolha de tecnologia quando o presidente Bush assumiu o cargo em 1º de janeiro. Veja, ele herdou uma recessão.
  • Em junho de 2001, promulgamos seu grande corte de impostos. Teria parado a recessão e a perda de empregos? Nunca saberemos porque o 11 de setembro atingiu a economia. Você pode ver a dramática perda de empregos continuando no início de 2002.
  • As coisas se estabilizaram em 2002. O presidente e sua equipe estavam preocupados, entretanto, com outro downleg. No início de 2003, o presidente Bush propôs outro corte de impostos.
  • Em abril de 2003, o emprego se estabilizou. O presidente assinou o corte de impostos de 2003 em maio.
  • Em agosto de 2003, iniciamos 46 meses de crescimento contínuo do emprego, o segundo período mais longo desde que eles começaram a acompanhar em 1939.
  • Uma recessão branda começou em dezembro de 2007 e o emprego começou a declinar.
  • Em setembro de 2008 ocorreu a crise financeira. O crescimento econômico e o emprego despencaram.
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Também é interessante notar que o emprego era quase exatamente o mesmo nas duas posse de Bush. Perdemos empregos por 2 1/4 anos, estagnamos por cinco meses e crescemos rapidamente por 1 3/4 anos. Isso levanta uma questão política: qual a importância do nível de emprego / taxa de desemprego para a reeleição, em comparação com a direção e a taxa de mudança?

Voltando-nos para o tempo do presidente Obama no cargo e lembrando a simplificação excessiva do gráfico, podemos ver:

  • O emprego continuou a cair desde que o presidente assumiu o cargo e desde a promulgação do estímulo em fevereiro de 2009.
  • Parece que o emprego se achatou (do segmento verde achatado no final). Nós esperamos que sim.
  • A Administração / CEA projeta um crescimento modesto do emprego em 2010, apenas o suficiente para acompanhar o crescimento da população: +95.000 empregos por mês em média. Essa projeção é geralmente consistente com uma taxa de desemprego estável.
  • O CEA projeta +190.000 empregos por mês em média em 2011 e +251.000 empregos por mês em média em 2012.
  • Se essas projeções se concretizarem e forem relativamente suaves (minha suposição, não a do CEA), então a administração Obama alcançará um ponto de criação líquida de empregos durante sua gestão no segundo trimestre de 2012, e estará naquele último ponto azul Dia de eleição.
  • Ainda estaríamos 2,5 – 3 milhões de empregos aquém do ponto alto de dezembro de 2007. Mas como a força de trabalho potencial cresce com o tempo, a taxa de desemprego seria muito mais alta (provavelmente alta de 7s) do que os 5,0% que tínhamos em dezembro de 2007.

O governo ficou muito triste por não perceber a profundidade da recessão quando assumiu. Não os culpo por uma projeção imprecisa – essas coisas têm enormes margens de erro e, em grande parte, nada mais são do que suposições fundamentadas. Ninguém sabe como será a economia daqui a dezoito meses. A falta do governo foi em exagerar em suas projeções, e em particular os efeitos projetados do estímulo, para convencer os membros do Congresso e o público a apoiar a política desejada.

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